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- Aperçu
- Comptes gérés individuellement
- Comptes gérés mutualisés
- Comptes PAMM
- Comptes LAMM
- Comptes MAM
- Caractéristiques principales
- Raisons d'investir
- À qui cela s'adresse
De nombreux courtiers proposent désormais des comptes gérés aux traders Forex. Ce type de compte peut être utile aux débutants sur le marché des changes, à condition d’en comprendre les limites. Il faut du temps pour se familiariser avec les mécanismes du trading Forex, même lorsque vous disposez de supports pédagogiques et de formations gratuites.
Devenir un trader durablement rentable exige des efforts, de la méthode et une préparation sérieuse ; sans gestion du risque, les pertes peuvent être rapides. Avec les comptes gérés, les traders participent indirectement au marché Forex, un peu comme un investisseur peut s’exposer aux marchés financiers via un OPCVM ou un fonds d’investissement.
Vous faites appel à un professionnel des marchés qui utilise votre capital pour exécuter des transactions en votre nom, en échange de frais prédéterminés. Cet article explique le fonctionnement des comptes gérés et présente leurs principales caractéristiques. Nous examinons également à qui ce type de solution peut convenir et dans quels cas il vaut mieux éviter d’en ouvrir un.
Comptes Forex gérés – qu’est-ce que c’est ?
Contrairement aux comptes standard, dans lesquels les traders ouvrent et clôturent eux-mêmes leurs positions, les comptes Forex gérés sont administrés par des professionnels expérimentés qui achètent et vendent des paires de devises en leur nom. Ce type de compte entraîne des coûts plus élevés, car les gestionnaires de compte facturent des frais supplémentaires pour leurs services. Ces frais peuvent varier considérablement selon le courtier, le type de mandat et le niveau de service proposé.
Bien entendu, vous devez d’abord ouvrir un compte réel auprès d’un courtier fiable et y transférer le capital nécessaire. Notez que les gestionnaires n’ont pas le contrôle total des comptes qu’ils gèrent ; leur accès est limité.
Le trader conserve la maîtrise de certaines fonctions comme les dépôts et les retraits. Lors de la création d’un tel compte, le trader et le gestionnaire doivent signer un accord de procuration limitée (LPOA), qui vise à encadrer précisément les droits du gestionnaire et à renforcer la transparence pour le titulaire du compte.
Par le biais de ce document juridique, les deux parties conviennent que le gestionnaire peut effectuer des opérations au nom du titulaire du compte sans pouvoir déposer ni retirer de fonds. Une fois la LPOA signée, le compte géré est transféré dans ce que l’on appelle un « master block ».
Le véritable titulaire du compte peut consulter son solde, effectuer des dépôts et des retraits et suivre toutes les opérations de trading qui y sont réalisées. Le trader peut révoquer la LPOA à tout moment. Il ne peut cependant exécuter aucune transaction sur le compte géré tant qu’il n’a pas annulé cet accord.
La plupart des traders débutants laissent les décisions relatives aux signaux et aux stratégies à leurs gestionnaires. Cependant, si vous êtes plus expérimenté et que vous avez déjà une stratégie précise en tête, vous pouvez demander à votre gestionnaire personnel de l’appliquer, si elle est compatible avec le mandat signé.
Autre point important : la plupart des gestionnaires ont des exigences spécifiques concernant les horizons de temps et les dépôts minimums. Si vous demandez un retrait anticipé, ils peuvent même vous pénaliser avec des frais supplémentaires. De plus, les comptes gérés exigent généralement des dépôts minimums nettement plus élevés que les comptes de trading standard.
Il est indispensable de vous assurer que la personne que vous choisissez comme gestionnaire de compte possède une solide expertise et un historique de performance vérifiable avant de l’autoriser à trader en votre nom. Pour les résidents français, la gestion pour compte de tiers est une activité réglementée : vérifiez que le courtier et, le cas échéant, le gestionnaire sont autorisés dans l’UE et apparaissent sur les registres officiels, notamment ceux de l’AMF, de l’ACPR, de REGAFI ou de l’ORIAS selon leur statut. Suivez les étapes ci-dessous avant d’ouvrir un compte Forex géré :
- Assurez-vous que le niveau de risque du compte et du gestionnaire choisis correspond à votre tolérance au risque personnelle.
- Vérifiez les frais et coûts associés à la gestion du compte géré, ainsi que les exigences de dépôt minimum. Les commissions peuvent varier fortement d’un courtier à l’autre, selon le type de compte et le niveau de risque. Il convient également de prendre en compte le principe du high-water mark ; il s’agit de frais mensuels facturés sur les comptes gérés dont le solde net a dépassé un pourcentage prédéterminé. Selon le courtier, vous devrez peut-être aussi payer des frais de gestion de compte ou des frais de clôture de compte.
- Enfin, vérifiez si le courtier que vous avez choisi fournit un historique de performance pour le compte géré. Le cas échéant, il devrait couvrir plusieurs années.
Une idée reçue répandue veut que les comptes gérés garantissent des bénéfices. C’est faux en raison de la volatilité inhérente au marché Forex. Tout prestataire sérieux qui propose des comptes gérés doit informer clairement ses clients du risque de perte en capital.
Types de comptes gérés
Les comptes gérés, parfois appelés comptes suiveurs, sont divisés en plusieurs grandes catégories, chacune avec ses propres caractéristiques et particularités. Les courtiers qui proposent ce type de service offrent généralement des comptes individuels ou mutualisés (MAM, LAMM ou PAMM). Ces acronymes peuvent paraître un peu intimidants pour les débutants en Forex, alors examinons leurs principales différences.
Comptes gérés individuellement
Les comptes individuels constituent la catégorie de comptes gérés la plus simple et la plus directe. Il s’agit de comptes entièrement ségrégués dans lesquels votre gestionnaire de capitaux exécute des transactions en votre nom et suit les instructions prévues dans votre mandat. Les décisions de trading du gestionnaire dépendent de votre tolérance au risque personnelle et des stratégies que vous définissez avec lui.
Le dépôt minimum requis pour un compte géré individuellement est souvent assez élevé, car les fonds ne sont pas mutualisés entre plusieurs investisseurs comme c’est le cas pour les comptes groupés. En règle générale, vous devez commencer avec un investissement d’au moins 10 000 € pour ouvrir un tel compte.
Il est très important de choisir un gestionnaire qualifié et compétent, puisque les dépôts sont élevés et que toutes les transactions sont traitées individuellement pour vous. Faites vos propres recherches et consultez les retours d’autres clients avant de faire votre choix.
Comptes gérés mutualisés
Ce type de compte fonctionne de manière comparable à un fonds d’investissement. Comme son nom l’indique, les fonds de plusieurs investisseurs individuels sont regroupés dans un même compte géré. Chaque investisseur qui contribue à ce pool peut avoir un niveau de tolérance au risque différent, une stratégie de trading distincte et un portefeuille de devises spécifique. Les frais et coûts peuvent également varier d’un trader à l’autre.
Comme pour le choix d’un compte individuel, vous devez faire vos propres vérifications avant de décider quel pool est le mieux adapté à vos besoins. Évidemment, la principale différence ici est que le même gestionnaire de compte gère les transactions de plusieurs investisseurs.
Pour déterminer quel pool rejoindre, vous devez analyser les performances des différents fonds au cours des dernières années. Le dépôt minimum requis est généralement plus faible (2 000 € ou moins dans certains cas), car de nombreuses personnes investissent dans le même pool.
Comptes PAMM (Percent Allocation Management Module)
Il s’agit d’un sous-type de compte mutualisé qui utilise une gestion de l’argent basée sur une allocation en pourcentage. Alpari a été le premier courtier à lancer ce type de service en 2008. Le même gestionnaire exécute des opérations pour le compte de plusieurs investisseurs, ce qui leur permet de travailler avec des volumes plus importants et de viser potentiellement des rendements plus élevés.
Un seul professionnel peut gérer simultanément l’activité de trading d’un nombre illimité d’investisseurs. Avec les comptes PAMM, les positions, les profits et les pertes du gestionnaire sont répartis entre les différents portefeuilles qu’il gère.
Le compte de chaque trader dispose d’un coefficient PAMM propre, basé sur le montant qu’il a déposé, d’où le nom « percent allocation money management module ». Le risque est réparti entre les portefeuilles de tous les traders participant au module.
Chaque participant peut suivre en temps réel l’activité de trading du gestionnaire PAMM. Cela renforce la transparence et donne aux investisseurs une meilleure visibilité sur les décisions prises. Bien entendu, le gestionnaire facture des frais calculés en pourcentage, tels que définis dans l’accord LPOA.
Voici un exemple du fonctionnement des comptes PAMM. Nous avons un seul gestionnaire qui travaille avec trois investisseurs individuels et facture des frais de 10 % pour ses services. Le pool total contient des investissements à hauteur de 20 000 €, répartis entre les quatre parties impliquées comme suit :
- Le trader, c’est-à-dire le gestionnaire de compte, apporte 40 % au fonds, soit 8 000 €.
- L’investisseur A représente 20 % de la valeur du pool, soit 4 000 €.
- L’investisseur B a fourni 30 % des fonds, soit 6 000 €.
- L’investisseur C a investi 10 % dans le fonds, soit 2 000 €.
Supposons qu’après un mois, le trader qui gère le compte fasse passer le capital initial du pool à 28 000 €, ce qui correspond à une augmentation de 40 %. Le gestionnaire appliquera alors ses frais de 10 % sur les gains nets, soit 800 €. Les gains restants de 7 200 € seront répartis entre les quatre parties comme suit :
- Le trader/gestionnaire de compte encaisse 7 200 € × 40 % = 2 880 € de profit net.
- L’investisseur A perçoit 7 200 € × 20 % = 1 440 € de profit net.
- L’investisseur B reçoit 7 200 € × 30 % = 2 160 € de profit net.
- L’investisseur C touche 7 200 € × 10 % = 720 € de profit net.
Étant donné que le gestionnaire a lui aussi investi du capital dans le pool, il est moins enclin à agir de manière déloyale envers les investisseurs ou à gérer l’argent avec négligence. Bien entendu, quelle que soit la rigueur de son travail, il existe toujours un risque de pertes sur une période de trading donnée. Si cela se produit, il ne facturera évidemment pas ses 10 %.
Supposons que le gestionnaire perde 10 % du capital du compte au cours du mois suivant. Le pool de 28 000 € diminuerait alors de 2 800 € pour tomber à 25 200 €. En conséquence, l’investissement individuel de chaque participant au pool baisserait lui aussi de 10 %.
Comptes LAMM (Lot Allocation Management Module)
Les comptes LAMM sont considérés comme les prédécesseurs des comptes PAMM. Ils fonctionnent de manière similaire, avec une différence essentielle : ici, ce sont les investisseurs qui déterminent le nombre de lots négociés sur le marché. Leurs gains et pertes correspondent aux multiples de lots de devises qu’ils ont investis.
En conséquence, si le trader qui gère les opérations achète un lot standard, le compte de chaque investisseur augmentera également d’un lot standard. La taille des comptes des investisseurs est sans importance dans ce cas.
Bien entendu, cela fonctionne généralement lorsque le trader gestionnaire et les investisseurs disposent d’actifs de taille relativement similaire. Les comptes LAMM conviennent surtout aux personnes qui tradent avec des volumes de capital importants.
Dans ce cas, l’allocation en pourcentage a peu d’importance. La liquidité peut poser problème pour les investisseurs qui opèrent avec des montants aussi élevés. Il est parfois impossible d’exécuter entièrement leurs ordres au prix du marché en cours lorsqu’il n’y a pas suffisamment de liquidité sur le marché concerné.
En dehors de cet aspect, un LAMM est essentiellement un système de copy-trading. Le trader qui gère le compte LAMM exige des investisseurs qu’ils paient des frais. Les investisseurs comme le gestionnaire utilisent leurs propres fonds pour trader.
Les positions que le gestionnaire ouvre sur le compte principal sont copiées et exécutées sur les sous-comptes des investisseurs qui le suivent. Ces suiveurs peuvent suivre toutes les activités de trading en temps réel. Chaque investisseur peut définir son propre ratio de copie afin de gérer le risque.
Comptes MAM (Multi-Account Management)
Comme son nom l’indique, un compte MAM regroupe plusieurs sous-comptes. Le gestionnaire peut ajuster l’effet de levier sur des sous-comptes spécifiques lorsque les investisseurs le lui demandent, dans les limites autorisées par la réglementation applicable. De même, les niveaux de risque peuvent être ajustés séparément. Le gestionnaire peut également déterminer combien de lots sont tradés par chaque sous-compte.
De manière générale, ce type de compte géré convient surtout aux traders ayant une tolérance au risque plus élevée et une solide compréhension du marché. Comme pour un compte PAMM, les gains et les pertes sont réglés à la fin de la période de trading, conformément aux termes de l’accord que les investisseurs ont signé avec leur gestionnaire MAM.
Les comptes MAM offrent une variété de fonctionnalités utiles. Les positions sont ouvertes instantanément sur tous les sous-comptes. Les investisseurs peuvent consulter des statistiques détaillées sur les transactions exécutées ainsi qu’un historique complet des opérations. Ils peuvent également suivre en temps réel les commissions et les performances du gestionnaire.
Caractéristiques clés d’un bon compte Forex géré
Maintenant que nous avons présenté les principaux types de comptes gérés, voyons quelles caractéristiques vous devez prendre en compte avant d’en ouvrir un. Avant tout, vous devez vous inscrire auprès d’un courtier fiable et correctement réglementé, qui offre un cadre clair et transparent pour les titulaires de comptes gérés.
Ensuite, vous devez examiner l’historique de performance du gestionnaire de compte que vous avez choisi. Il doit montrer une certaine régularité, mais les performances passées ne préjugent jamais des résultats futurs. Il est essentiel de choisir un gestionnaire avec un niveau de drawdown maximal maîtrisé. Pour les particuliers, lorsqu’il s’agit de CFD sur Forex, les règles européennes issues de l’ESMA prévoient notamment une protection contre le solde négatif et des limites d’effet de levier, par exemple 1:30 sur les principales paires de devises.
L’importance d’un drawdown maximal faible lors du trading avec un compte géré
Le drawdown est important car il indique le montant de capital que le gestionnaire a perdu sur des transactions infructueuses. Supposons qu’une personne commence à trader avec un solde de 50 000 €. Après une opération perdante, sa valeur liquidative tombe à 42 000 €, ce qui signifie que son compte a subi un drawdown de 8 000 €.
Dans le contexte du trading avec un compte géré, le drawdown du gestionnaire reflète la différence entre le point le plus haut du solde du compte et le point bas qui le suit. Le drawdown est calculé en soustrayant la valeur nette la plus basse de la valeur nette la plus élevée, puis en divisant le résultat par la valeur nette la plus élevée.
Voici un exemple simple pour mieux comprendre. Imaginons que vous commenciez avec un solde de 20 000 €. Il grimpe ensuite à 40 000 €, chute à 15 000 €, remonte à 30 000 €, redescend à 12 000 € et finit par augmenter à 42 000 €.
Dans ce cas, la valeur nette la plus élevée de votre capital est évidemment de 42 000 €, tandis que sa valeur nette la plus basse est de 12 000 €. Votre drawdown maximal est donc égal à (42 000 € − 12 000 €) / 42 000 €, soit 71,4 %. Gardez à l’esprit qu’il s’agit d’un pourcentage de drawdown élevé.
De telles chutes et hausses spectaculaires de la valeur de votre capital résultent généralement de décisions de trading très risquées. Un drawdown maximal plus faible, en revanche, peut indiquer des investissements moins volatils. Il est conseillé de comparer les relevés de compte de différents gestionnaires afin de choisir celui qui affiche le drawdown maximal le plus bas. Les relevés devraient couvrir une période de trois à cinq ans.
Au-delà de la rentabilité globale et du drawdown du gestionnaire, votre choix doit également tenir compte de plusieurs autres facteurs, notamment le système de trading qu’il utilise, le fait qu’il traite ou non des produits dérivés, les signaux sur lesquels il s’appuie et le logiciel avec lequel il trade. Vous trouverez ci-dessous une liste de quelques courtiers Forex qui acceptent le trading Forex géré, afin que vous puissiez comparer leurs offres.
Raisons d’investir dans un compte Forex géré
Certains d’entre vous se demandent probablement pourquoi quelqu’un laisserait une autre personne gérer son capital à sa place. Il existe pourtant plusieurs raisons pour lesquelles des investisseurs choisissent les comptes Forex gérés. Si vous ouvrez un compte géré auprès d’un courtier sérieux, vous pouvez bénéficier d’un cadre plus transparent et d’un certain suivi réglementaire, selon la juridiction et le statut des intervenants.
Cette solution peut convenir aux traders débutants qui ne se sentent pas encore suffisamment sûrs de leurs compétences de trading et de leur connaissance des marchés. Les comptes Forex gérés leur permettent de s’exposer au marché sans prendre eux-mêmes toutes les décisions, mais ils ne garantissent aucun rendement.
Il est généralement plus prudent de confier vos fonds à un professionnel expérimenté plutôt que d’ouvrir et de clôturer vos positions au feeling. Un gestionnaire compétent peut vous aider à mieux comprendre la logique d’une stratégie grâce à un accompagnement et des explications adaptées. Certes, cette personne vous facturera ses services, mais vous payez pour ses compétences, son expérience ainsi que pour le temps consacré au suivi de votre compte.
De plus, un trader peut toujours annuler sa LPOA s’il estime avoir acquis suffisamment d’expérience pour trader les marchés de manière autonome et en toute confiance. Par ailleurs, certaines personnes souhaitent investir sur le Forex mais n’ont pas le temps de se consacrer au trading. Faire appel aux services d’un gestionnaire de compte peut les aider à déléguer cette activité, tout en acceptant le risque de perte.
Qui devrait utiliser un compte Forex géré ?
Ouvrir un compte Forex géré peut être une solution adaptée aux traders qui répondent aux critères que nous résumons ci-dessous :
- Les personnes qui n’ont pas suffisamment de temps pour observer les marchés et trader par elles-mêmes. Les traders qui occupent un emploi à temps plein ne peuvent pas toujours consacrer assez de temps au suivi des mouvements de prix, alors que le Forex exige une surveillance régulière. Les comptes gérés permettent à ces personnes de conserver leur emploi principal tout en s’exposant aux marchés de manière déléguée.
- Les personnes qui manquent d’expérience peuvent également envisager les comptes gérés. Le trading Forex exige des connaissances et de l’expérience ; en leur absence, les traders risquent de prendre de mauvaises décisions. Il peut être plus raisonnable de confier vos fonds à un gestionnaire expérimenté qui connaît les marchés plutôt que de trader à l’intuition. Une fois que vous aurez acquis suffisamment d’expérience, vous pourrez révoquer votre LPOA et commencer à exécuter des transactions par vous-même.
- Les personnes qui ne sont pas psychologiquement à l’aise avec le trading. Certains traders ont du mal à maîtriser leurs émotions. Il est courant que ces personnes s’accrochent à des positions manifestement perdantes. D’autres trouvent le trading Forex très stimulant et ont tendance à surtrader, ce qui peut être dangereux pour leur capital.
Si vous vous reconnaissez dans l’un de ces profils, il peut être préférable de laisser un trader professionnel gérer vos positions, après avoir vérifié son sérieux, ses frais et son cadre réglementaire. En France, conservez aussi vos relevés, car le traitement fiscal dépend de votre situation, de votre statut et des instruments utilisés.
Qui devrait s’abstenir d’ouvrir un compte Forex géré ?
Même si l’idée de laisser quelqu’un d’autre prendre des décisions à votre place peut sembler séduisante, les comptes Forex gérés ne conviennent pas à tout le monde. Lisez attentivement les points ci-dessous et renoncez à ouvrir un compte géré si vous correspondez à un ou plusieurs d’entre eux.
- Les personnes qui ne disposent pas d’un capital suffisant. Comme nous l’avons déjà expliqué, les comptes gérés sont associés à des coûts plus élevés. Vous devez verser une commission à la personne qui trade en votre nom, sans compter que les dépôts minimums sont ici nettement plus importants que pour les comptes Forex standard.
- Les personnes qui tiennent à conserver un contrôle total sur leurs transactions. Même s’il est toujours possible d’indiquer à votre gestionnaire quels signaux et quelles stratégies suivre, les titulaires de comptes gérés ont généralement peu de contrôle direct sur leurs opérations de trading.
- Les personnes qui ne souhaitent pas se soumettre au processus de mise en place d’un compte géré. Nous avons déjà mentionné qu’il faut signer une LPOA avec un gestionnaire avant de pouvoir ouvrir ce type de compte. Il s’agit en substance d’un document juridique qui atteste que le gestionnaire est autorisé par le titulaire du compte à trader en son nom. Cette procédure peut s’avérer assez longue.
- Les personnes qui n’ont pas suffisamment de temps pour effectuer des recherches approfondies sur les différents gestionnaires de compte. Face à un choix aussi large, il est fortement recommandé de vérifier et de comparer les historiques et performances d’un maximum de professionnels avant d’en choisir un. Sinon, vous risquez de vous retrouver avec une personne affichant un drawdown maximal élevé et une expérience insuffisante, ce qui peut vous coûter de l’argent au final.