| Traducido por , | Actualizado: - Saltar a:
- Principales tipos de brókers de Forex
- Brókers con mesa de negociación
- Brókers STP
- Brókers ECN
- 12 facetas esenciales
- Cumplimiento regulatorio completo
- Tipos de cuenta
- Margen y apalancamiento
- Diferenciales y comisiones
- Múltiples tipos de órdenes
- Ejecución de órdenes
- Plataforma de trading multifuncional
- Pares de Forex
- Estilos de trading
- Herramientas educativas de Forex
- Banca
- Atención al cliente
- Estrategia de trading
- Preguntas frecuentes
Forex tiene un volumen medio diario de negociación de 4 billones de US$, lo que lo convierte en el mercado financiero más grande y líquido del mundo. Sin embargo, no existe un mercado centralizado para la negociación de divisas. Cada trader debe elegir un bróker de forma independiente.
La buena noticia es que hay muchos brókers que ofrecen a los traders de Forex una gran variedad de posibilidades y servicios. Debes asegurarte de tomar la mejor decisión posible a la hora de elegir dónde ejecutar tus operaciones.
Este artículo te ayudará a tomar una decisión bien informada. Cubrimos todo lo que necesitas saber, desde los tres tipos principales de bróker y sus rasgos más característicos hasta los estilos de trading más comunes en Forex.
Los 3 tipos principales de brókers Forex
Por extraño que pueda parecer este símil, los brókers Forex son como los restaurantes. Los nuevos clientes no entran sabiendo de inmediato qué van a pedir. Primero tienen que revisar el menú para ver qué platos ofrece el establecimiento antes de tomar una decisión.
Con las empresas de intermediación ocurre algo muy parecido. A primera vista, todas parecen ofrecer los mismos servicios y productos básicos. Pero si examinas detenidamente sus «menús», inevitablemente notarás que existen grandes diferencias en la forma en que operan.
El tipo de bróker que elijas puede tener un impacto significativo en tu experiencia en Forex. A continuación se presentan los tres tipos principales de brókers Forex según su forma de operar.
Brókers market makers o dealing desk (DD)
Lo primero en lo que debes fijarte al evaluar un bróker Forex es si dispone de una dealing desk o mesa de dinero. Este término es un vestigio de los primeros tiempos, cuando las instituciones financieras tenían mesas físicas atendidas por analistas y agentes que se encargaban de todas las actividades de trading.
Un bróker con Dealing Desk (DD) acepta las operaciones de sus clientes sin necesidad de operar directamente en los mercados subyacentes. Proporciona liquidez a su clientela y obtiene beneficios de los diferenciales bid/ask (de compra/venta) que incorpora en las operaciones.
A este tipo de intermediarios se les denomina market makers porque literalmente crean mercado para sus clientes, contribuyendo a la liquidez general de la industria de Forex. Un market maker suele tomar la posición contraria a la operación de su cliente. Aunque esto pueda parecer un conflicto de intereses, en realidad no lo es.
Estos brókers determinan sus propios precios de mercado, proporcionan cotizaciones de compra/venta a los traders y ejecutan sus órdenes. Pueden permitirse cobrar spreads fijos porque los tipos de cambio de los proveedores de liquidez externos no influyen directamente en los market makers. Las decisiones de los clientes individuales también son irrelevantes en este caso, ya que los clientes no tienen acceso directo a los precios reales del mercado interbancario.
Sin embargo, esto no debería ser motivo de preocupación. Existe una competencia tan feroz entre los market makers que los precios que fijan se acercan sorprendentemente a los precios del mercado interbancario. A continuación, un ejemplo de cómo funciona todo el proceso de trading.
Supongamos que introduces una orden de compra sobre el par GBP/USD por 100.000 unidades con un market maker. Para ejecutar esta orden de compra, el market maker debe primero casarla con una orden de venta de otro cliente. La otra opción es transferir tu operación sobre GBP/USD a un proveedor de liquidez que compre y venda este tipo de activos.
Esto ayuda a reducir el riesgo para el market maker, ya que obtiene beneficios del diferencial bid/ask sin tener que asumir realmente la posición contraria en GBP/USD (proceso conocido como cobertura o hedging). Sin embargo, si el market maker no consigue casar tu orden, no tendrá más opción que cubrirse tomando la posición opuesta a la tuya.
Brókers Straight Through Processing (STP)
La segunda gran categoría la constituyen los brókers No Dealing Desk (NDD). Como su nombre indica, estas firmas no tienen mesa de dinero porque actúan como intermediarios entre los traders y otros participantes del mercado, como bancos, hedge funds, fondos de inversión, otros clientes e incluso otros brókers.
En este caso, la cobertura no es necesaria porque los brókers NDD reciben sus cotizaciones de los mercados interbancarios. Las órdenes de los clientes se vinculan directamente con los proveedores de liquidez mencionados. Los brókers NDD suelen cobrar a sus clientes comisiones nominales cuando abren una posición o bien añaden un pequeño recargo a la operación ampliando ligeramente el spread.
Existen dos tipos de brókers NDD, el primero de los cuales es el modelo Straight Through Processing (STP). Estos brókers trabajan con múltiples proveedores de liquidez que pueden acceder directamente al mercado interbancario. En consecuencia, cada proveedor de liquidez fija sus propios precios de compra y de venta.
Veamos un ejemplo de cómo funciona. Supongamos, por ejemplo, que tu bróker STP está conectado a tres proveedores de liquidez distintos, cada uno de los cuales ofrece diferentes cotizaciones para el par GBP/USD, como sigue:
| Proveedor de liquidez | Precio de compra | Precio de venta |
|---|---|---|
| Proveedor 1 | 1,3998 | 1,4001 |
| Proveedor 2 | 1,3999 | 1,4001 |
| Proveedor 3 | 1,4 | 1,4002 |
El sistema del bróker STP organizará las cotizaciones de sus tres proveedores de liquidez en orden ascendente, es decir, desde los mejores hasta los peores precios. En este ejemplo, el precio de compra más atractivo es 1,4000, porque un trader quiere vender caro. Mientras tanto, el precio de venta ideal es 1,4001, ya que buscará comprar barato. El mejor spread en este caso sería 1,4000/1,4001, una diferencia de 1 pip.
Sin embargo, el bróker STP no te ofrecerá este spread. En su lugar, añadirá un pequeño recargo (normalmente fijo) como compensación. Si asumimos que su política implica un recargo fijo de 1 pip, te cotizará a un tipo de 1,3999/1,4002.
De este modo, el spread de 1 pip se convertiría en 3 pips para ti. Si aceptas estos precios y compras un lote de 100.000 unidades, el bróker STP enviará tu orden al Proveedor de liquidez 1 o al Proveedor de liquidez 2.
Si uno de ellos acepta la orden, terminarás con una posición larga en GBP/USD a un precio de venta de 1,4002, mientras que tu proveedor de liquidez mantendrá una posición corta a un precio de compra de 1,4001. La firma STP registrará un beneficio de 1 pip gracias al recargo. Estos ajustes en los precios de compra/venta son la razón principal por la que la mayoría de los brókers STP ofrecen spreads variables en lugar de spreads fijos.
Ten en cuenta que un bróker STP puede actuar como market maker si no consigue encontrar una contraparte para tu orden en el mercado interbancario; es decir, el bróker casará tu operación dentro de su propia base de clientes y tomará una posición opuesta a la tuya.
Brókers Electronic Communication Network (ECN)
Los brókers Electronic Communication Network (ECN) también se incluyen en la categoría de brókers NDD. La diferencia aquí es que permiten que las órdenes de sus clientes interactúen con las de otros participantes en la red de comunicación electrónica.
Estos participantes pueden ser entidades bancarias, otros traders minoristas, hedge funds y otras firmas de intermediación. Todos operan entre sí proporcionando sus propias cotizaciones de compra/venta. Por este motivo, los brókers ECN no toman posiciones opuestas a las de sus clientes. Si el bróker no puede encontrar una operación al precio cotizado, enviará al trader una recotización o rechazará la orden por completo.
Operar con un bróker ECN requiere una inversión inicial considerable, ya que la mayoría de estos participantes de mercado solo trabajan con lotes grandes. Los saldos mínimos de cuenta suelen situarse entre 1.000 y 50.000 US$.
Otra diferencia deriva del hecho de que los brókers ECN dan a sus clientes acceso a la profundidad de mercado (Depth of Market), que muestra dónde se sitúan las órdenes de compra/venta de los demás participantes. Dado que en estas condiciones es extremadamente difícil aplicar un recargo fijo a las operaciones, un bróker ECN normalmente cobrará también una pequeña comisión.
12 aspectos esenciales de un buen bróker Forex
Encontrar un bróker Forex decente se complica aún más por la amplia gama de opciones a las que se enfrentan los traders. Hay cientos, si no miles, de brókers en Internet. Para ponértelo más fácil, aquí tienes doce aspectos que debes tener en cuenta al elegir tu bróker Forex.
Cumplimiento normativo pleno
El cumplimiento normativo es uno de los primeros y más importantes aspectos que debes examinar. Por ejemplo, un bróker Forex estadounidense de buena reputación será miembro de la NFA (National Futures Association) y estará registrado oficialmente ante la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) como comerciante y distribuidor. De acuerdo con la normativa local, el trading con CFD está prohibido en Estados Unidos.
Los reguladores actúan en defensa de los intereses de los traders. Los protegen de empresas fraudulentas y garantizan un entorno de mercado justo para todos los participantes. Sin embargo, la regulación de las divisas varía enormemente entre jurisdicciones. Cada país tiene su propio organismo supervisor encargado de vigilar el sector del trading de Forex.
- El mercado de Forex del Reino Unido está supervisado por la Financial Conduct Authority (FCA) y la Prudential Regulation Authority (PRA). La FCA impone límites al apalancamiento máximo y ofrece protección de saldo negativo de hasta 50.000 £ por cliente. Los fondos de los clientes se guardan en cuentas segregadas.
- El mercado en Australia está supervisado por la Australian Securities and Investments Commission (ASIC). En otoño de 2019, el organismo anunció planes para reducir aún más los límites de apalancamiento y prohibir por completo el trading con opciones binarias.
- Los brókers Forex canadienses deben cumplir la normativa de la Investment Industry Regulatory Organization of Canada (IIROC). El trading con CFD está permitido en el Gran Norte Blanco, pero existen restricciones sobre el apalancamiento máximo que pueden utilizar los clientes minoristas.
- Los mercados de Forex en la UE están regulados por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) en virtud de las disposiciones de la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros de 2004 (MiFID), que pretende armonizar la normativa entre todos los estados miembros de la UE. Los límites de apalancamiento varían según la clase de activo, pero el máximo recomendado es de 1:30 para los pares de divisas principales.
- La industria de divisas de Francia está supervisada por la Autorité des marchés financiers (AMF). El organismo ya ha alineado su marco regulatorio con las recomendaciones de la ESMA, restringiendo el apalancamiento para clientes minoristas a 1:30.
- El trading de Forex en Japón está sujeto al control de la agencia local Financial Services Agency (FSA). Los clientes japoneses que operan con margen deben cumplir uno de los límites de apalancamiento más bajos del mundo. El máximo es de 1:25 para los pares principales.
Amplia gama de tipos de cuenta
Presta mucha atención a la gama de tipos de cuenta disponibles antes de elegir un bróker. Una buena firma de intermediación normalmente ofrece a sus clientes varias modalidades de cuenta para cubrir las necesidades de distintos traders.
Los tipos se basan, por lo general, en el nivel de experiencia de los clientes, su estilo de trading y el volumen que piensan operar. Por ejemplo, las cuentas profesionales suelen tener límites más altos de apalancamiento máximo, pero exigen amplios conocimientos y experiencia para poder abrirlas.
Los clientes interesados deben completar un breve cuestionario para que el bróker pueda determinar si son lo suficientemente competentes como para operar profesionalmente volúmenes más altos con mayor apalancamiento. Los depósitos mínimos son más elevados para este tipo de cuentas, y también lo son los tamaños de los lotes.
Los principiantes en Forex, por el contrario, pueden beneficiarse de cuentas mini o micro, en las que pueden empezar a operar con una inversión inicial muy pequeña. Las cuentas también pueden diferir según el tipo de ejecución de órdenes, siendo el ejemplo más común la cuenta ECN.
Las cuentas demo suelen estar disponibles también, para que los clientes puedan probar la plataforma del bróker. Además, son muy útiles para ensayar nuevas estrategias, ya que se utilizan créditos virtuales en lugar de dinero real.
Margen y apalancamiento
Todos los traders de Forex tienen acceso a distintos límites de apalancamiento en función de su jurisdicción y de los brókers con los que operan. El apalancamiento puede variar desde 1:2 hasta 1:1.000, e incluso más. Estos límites suelen diferir según la volatilidad de cada clase de activo.
En esencia, el apalancamiento es una forma de crédito que te concede tu bróker. Te permite operar cantidades importantes con una inversión inicial relativamente pequeña. Por ejemplo, con un apalancamiento de 1:50, si tienes 1.000 US$ en el saldo de tu cuenta, puedes aumentar el tamaño de tus operaciones hasta 50.000 US$.
Recuerda utilizar el apalancamiento con prudencia. Tiene el potencial de aumentar significativamente tus beneficios a partir de inversiones pequeñas, pero también puede hacer que tus pérdidas superen con creces tu saldo disponible.
Elige un bróker cuyos límites de apalancamiento se ajusten al volumen de trading que piensas utilizar. El apalancamiento que asumas también debe coincidir con tu tolerancia individual al riesgo. Los traders profesionales suelen optar por brókers con límites más altos de apalancamiento máximo, mientras que a los clientes minoristas se les aconseja mantener niveles más bajos.
Spreads reducidos y comisiones bajas o inexistentes
Los spreads y las comisiones son el siguiente punto de la lista. Todos los brókers obtienen beneficios bien de los spreads incorporados en los precios de compra/venta, bien cobrando comisiones por tus operaciones. También hay firmas que no aplican comisiones fijas, pero compensan su ausencia utilizando spreads más amplios.
Los spreads pueden ser fijos o variables, en función de la volatilidad del mercado. Supongamos, por ejemplo, que el par GBP/EUR se cotiza con un precio de compra/venta de 1,1535/1,1539, lo que corresponde a un spread de 4 pips.
Así, si un participante del mercado compra a 1,1539, el valor de esa posición ya ha caído 4 pips, porque solo podría venderse inmediatamente a un precio de 1,1535.
La regla general es: cuanto mayor es el spread, más difícil resulta obtener beneficios. La frecuencia con la que se negocia un par de Forex concreto también influye. Normalmente, los pares principales como EUR/USD, EUR/GBP o GBP/USD tienen spreads significativamente más ajustados que exóticos como MXN/TRY, por ejemplo.
Al igual que en la escuela, es importante hacer los deberes y comparar los costes entre distintos brókers. Es lógico elegir la empresa que te ofrezca las comisiones más bajas y los mejores spreads.
Múltiples tipos de órdenes
Los mejores brókers del mercado de Forex permiten utilizar múltiples tipos de órdenes, siendo algunas de las más comunes las órdenes a mercado, las órdenes limitadas y las órdenes stop. A continuación explicamos brevemente cada tipo.
- La orden a mercado es probablemente el tipo de orden más básico y extendido en el trading de Forex. Con este tipo de orden entras en el mercado de inmediato al mejor precio disponible en ese momento. Ten en cuenta que a veces puede haber una discrepancia entre el precio al que introduces la orden y el precio final al que se ejecuta.
- La orden stop se convierte en una orden a mercado una vez que un par de divisas alcanza un determinado precio de compra o de venta. Puedes utilizarla para abrir una posición nueva o cerrar una existente. Hay dos subtipos de órdenes stop. La primera es la orden buy stop, con la que entras en el mercado cuando el precio alcanza o supera el nivel que has especificado. La segunda es la orden sell stop, en cuyo caso vendes un par de Forex cuando su precio alcanza o cae por debajo del nivel que has fijado.
- Una orden limitada se ejecuta cuando quieres abrir una posición nueva o cerrar una existente, pero solo a un precio predeterminado o mejor. En consecuencia, existen las órdenes limitadas de compra (limit buy) y de venta (limit sell).
Alta velocidad de ejecución de órdenes
La velocidad de ejecución de las órdenes es de importancia esencial, especialmente para quienes hacen day trading y utilizan órdenes a mercado. Es fundamental que tu bróker ejecute tus órdenes con rapidez extrema y al mejor precio posible.
Si la ejecución es lenta, los precios pueden moverse unos cuantos pips antes de que el bróker complete la orden, lo que reduce tus probabilidades de cerrar la operación con ganancias. La velocidad media de ejecución en los mejores brókers de Forex puede ser tan rápida como 0,001 segundos.
Plataforma de trading con múltiples funciones
En Forex, las operaciones se realizan normalmente a través de las plataformas de trading de los brókers. Todos los buenos brókers de este sector atienden a sus clientes con plataformas intuitivas pero muy completas, siendo las más utilizadas MetaTrader 4 y MetaTrader 5.
Al elegir un bróker Forex, asegúrate de comprobar qué funciones ofrece su plataforma. Algunas de las características imprescindibles que debes buscar incluyen herramientas de gráficos y análisis técnico, trading automatizado, cotizaciones en tiempo real, opciones de personalización, múltiples marcos temporales, ejecución de operaciones desde los propios gráficos, distintos tipos de ejecución de órdenes y backtesting. La atención multilingüe siempre es un punto a favor.
Amplia selección de pares de Forex e instrumentos financieros
Llegará un momento en que empieces a plantearte la diversificación de tu cartera. Por ello, es fundamental encontrar un bróker que ofrezca una amplia selección de pares de divisas que abarque menores, mayores y exóticos.
Los mejores brókers de Forex suelen ofrecer más de 50 pares de divisas junto con una variedad de otros instrumentos financieros, como acciones, índices, bonos, futuros, opciones, criptomonedas y materias primas. La posibilidad de invertir en varios mercados siempre es beneficiosa desde la perspectiva de los traders con experiencia.
Sin limitaciones en los estilos de trading
Los mejores brókers nunca restringen a sus clientes en cuanto a estilos de trading. Al elegir una firma de intermediación, debes tener en cuenta tu propio estilo de trading, incluida tu frecuencia de operación y la duración de tus posiciones (largo plazo frente a corto plazo).
Si eres scalper, por ejemplo, asegúrate de escoger un bróker que te permita practicar esta técnica y que utilice una plataforma ECN. Si prefieres el day trading, la prioridad debe recaer en cualidades como alta velocidad, spreads ajustados y fiabilidad.
Herramientas de formación en Forex
La disponibilidad de herramientas de aprendizaje y formación es una característica propia de los brókers que se preocupan por sus clientes. Los materiales educativos son especialmente beneficiosos para los principiantes en Forex y pueden mejorar enormemente su curva de aprendizaje.
Es fundamental que los recién llegados adquieran una comprensión adecuada de la terminología del trading, por lo que un bróker con herramientas educativas es, inevitablemente, la mejor elección. Algunas firmas de Forex ofrecen cursos de formación específicos, mientras que otras proporcionan vídeos explicativos detallados u organizan seminarios web especializados a los que puedes unirte sin coste. Recuerda que una formación adecuada permite a los traders generar más beneficios con menos esfuerzo.
Opciones variadas de depósito y retirada
Siempre es conveniente disponer de varias opciones cuando se trata de pagos. Al elegir un bróker Forex, asegúrate de comprobar qué métodos admite para depósitos y retiradas. Las opciones más habituales que probablemente encontrarás incluyen transferencias bancarias estándar, tarjetas de crédito y débito y banca en línea.
Muchas firmas también aceptan pagos a través de monederos electrónicos populares como PayPal, Skrill, WebMoney y Neteller. Los mejores brókers del sector admiten métodos específicos por país, en beneficio de los clientes de distintas jurisdicciones.
También es importante comprobar los costes de transacción y los plazos de procesamiento de los brókers que te interesan. Algunas compañías gestionan los pagos más rápido que otras, y las buenas firmas rara vez cobran a los clientes por las transferencias de dinero.
Los traders cuyas cuentas reales permanecen inactivas durante un período determinado (normalmente de tres a doce meses) suelen tener que pagar comisiones mensuales nominales por mantenimiento. Te sugerimos que elijas una compañía que ofrezca protección de saldo negativo si piensas operar con margen y apalancar tus posiciones.
Un bróker fiable y bien regulado adoptará inevitablemente una política de cuentas segregadas. Esto significa que los fondos de los clientes se mantienen en cuentas separadas para protegerlos en caso de que la compañía de trading se vuelva insolvente.
Atención al cliente rápida y eficiente
El servicio de atención al cliente es otro aspecto que debes considerar. El trading de Forex suele desarrollarse las 24 horas del día de lunes a viernes, por lo que el bróker que elijas debería ofrecer asistencia al cliente ininterrumpida.
El personal también debe ser profesional para que los clientes no tengan dificultades a la hora de comunicarse con él. Cuando estés valorando tu futuro bróker, haz una llamada rápida y pon a prueba el servicio de atención al cliente: dice mucho sobre la empresa.
La competencia de los agentes de soporte a la hora de resolver cuestiones técnicas o relacionadas con la cuenta es tan esencial como el rendimiento de los brókers en términos de ejecución de operaciones. Todas las grandes firmas ofrecen atención al cliente multilingüe por correo electrónico, chat en vivo dedicado y teléfono. Si es la primera vez que abres una cuenta de trading, el personal de soporte estará encantado de guiarte durante todo el proceso de registro.
Tu estilo de trading debe tenerse en cuenta
La estrategia de trading que piensas utilizar puede ayudarte a elegir un bróker Forex. Las estrategias y los estilos de trading suelen basarse en cuánto tiempo mantiene un trader abiertas sus posiciones, con qué frecuencia abre nuevas y cómo sincroniza sus entradas y salidas del mercado.
Por ejemplo, a los traders de posición a largo plazo que abren nuevas posiciones con poca frecuencia se les recomienda elegir brókers que proporcionen más información, calendarios de noticias y herramientas educativas adecuadas. Estos traders no necesitan necesariamente brókers con spreads muy competitivos, ya que no operan tan a menudo.
Por el contrario, los clientes que operan de forma activa con posiciones de corto plazo son mucho más sensibles a la amplitud del spread. A continuación describimos brevemente cinco de los estilos de trading más comunes. Léelos para ver si te identificas con alguno.
- El day trading es un estilo popular en el que los traders cierran sus posiciones dentro del mismo día en que las abren. Se compran y venden múltiples divisas en un período de 24 horas. Aunque el day trading puede abarcar una amplia gama de estrategias, su principal ventaja es que se evita el riesgo adicional asociado a mantener posiciones abiertas de un día para otro. Los brókers de Forex con spreads ultrarreducidos son la mejor opción para este tipo de traders activos.
- El scalping es otro estilo de corto plazo adoptado por personas que operan activamente con pares de divisas. El objetivo es obtener beneficios pequeños pero constantes entrando y saliendo rápidamente de los mercados de Forex. Los scalpers se apoyan en cambios sutiles de precio. Una estrategia de salida adecuada es de máxima importancia en este caso; una pérdida grande podría borrar por completo los pequeños beneficios que te has esforzado en acumular. Desde la perspectiva de un scalper, los spreads ajustados son muy deseables.
- Swing trading es un estilo de trading basado en el impulso, en el que un trader compra barato y vende caro. Las posiciones se mantienen durante periodos cortos o largos, pero normalmente no más de varios días, semanas o meses. Los swing traders suelen apoyarse en herramientas de análisis técnico para estudiar tendencias y patrones en los movimientos de precios de Forex. Algunos prefieren utilizar una combinación de análisis técnico y fundamental.
Si planeas hacer swing trading, te conviene elegir un bróker cuya plataforma admita una amplia gama de indicadores técnicos. Los niveles de soporte y resistencia también son importantes para los swing traders. Los spreads reducidos no son tan esenciales, porque estos traders abren posiciones con menos frecuencia.
- El trend trading es, básicamente, lo que su nombre indica. Se observan tendencias cuando los precios de los pares de divisas se mueven de forma consistente en una única dirección, ya sea al alza o a la baja. El objetivo de un trend trader es intentar capitalizar ese impulso. Estos traders suelen utilizar órdenes de trailing stop para proteger sus ganancias. Los spreads más amplios no suponen un problema tan grande aquí, ya que estos traders abren posiciones solo de forma ocasional.
- El dicho «Sin noticias, buenas noticias» no se cumple cuando se trata de trading de Forex. Las noticias provocan movimientos en los precios de las divisas y contribuyen a la volatilidad del mercado. Los informes de actualidad son tan importantes que han dado lugar a todo un estilo llamado news trading. Consiste en aprovechar la volatilidad creada por comunicados de noticias importantes. Los news traders buscan brókers que ofrezcan buenos canales de noticias financieras y calendarios económicos completos.